内容来源：新西兰每日财经， 微信订阅号： jackeyyu0905，于 2019-11-20 提示:新闻观点不代表本网立场
上周的OCR审查是圣诞节前四项重要声明中的第一项，而这些声明将共同对明年的经济产生重大影响
储备银行上周三的货币政策声明和官方现金利率审查（OCR）是圣诞节前新西兰重要的四项公告之一。
接下来是11月27日星期三央行的金融稳定报告（FSR）。
然后，新西兰央行于12月5日星期四发布了有关提高银行资本储备金要求的最终决定。
最后是12月11日星期三的政府半年度经济和财政更新（HYFU）。
通往未来经济的窗口
四大公告（包括刚刚做出的OCR决定）合在一起，将搭建起新西兰明年经济的大场景。它们将成为我们眼前链接未来经济的窗口。
有趣的是，尽管四个事件都是各自不相关的，但从一个事件到另一个可能会发生很多交叉影响。
人们已经普遍认为，新西兰央行维持利率的决定使央行更有可能在11月27日发布最新的FSR时再次放宽贷款价值比（LVR）的限制。
新西兰储备银行应该在现阶段的住房活动的上升中看到一些价值，如果他们不通过再次降低利率来帮助他们，那么他们很可能会通过更容易借贷来帮助实现刺激经济，因此可能会放宽LVR限制。
尤其是在我们确实看到当由于不削减OCR而导致批发利率急剧上升之后，各大银行现在有迹象将可能上调抵押贷款利率。
自然驱动力
因此，这里存在一种自然的驱动力，那就是不降低OCR，而是在11月27日放宽贷款LVR限制。然后是12月5日。这一天，我们终于等到了新西兰央行关于增加多少资本储备金的决定。这个艰难的决定几乎在新西兰央行公布其提案后一整年才最终确定的。
而这同样是一个很难猜测的决定。
不过，如果在公布之前宣布放款LVR限制，将有助于消解央行公布银行资本储备金决议的紧张。而在上周三维持OCR不变，去保留这颗弹药的决定或许是明智的，因为把OCR留待公布资本储备金决议之后使用可能会更有助于未来的经济走势。
各大银行一直在上演着一场激烈的交响曲，对外宣称一旦被迫持有更多的资本储备，将迫使他们的贷款成本上升。
这是一个极其简单的结论，因为最终银行只能收取市场所能承受的费用。如果我们假设存在竞争这样的自然现象，那么可以看到，如果一家银行英勇地试图提高其抵押贷款利率，那么其他银行将看到市场机会并降低该利率。如果所有银行一致地毫不动摇地加息，监管机构可能会提出一些严重的反竞争问题。
新西兰央行行长Orr表示如有必要，将随时准备下调OCR
随时保持降息姿态
但是尽管有这样的论点，新西兰央行仍可以向银行和公众说，新西兰央行通过放宽LVR使银行放贷更加容易。而且，如果需要的话，新西兰央行甚至可以实行资本储备金而驱动的OCR削减，换句话说致力于抵消银行提高抵押贷款利率的影响。
当然，央行的决策很难被判断，必须等到OCR审查日才知道是否央行会最终削减OCR。显然，新西兰央行可能过分在意要使市场感到“惊喜”，就像刚刚在8月和上周三的决定中所做的那样。
关键是，如果油箱中的汽油少一点，OCR现在还是1％，而不是0.75％，那么LVR规则可能会放宽，这样新西兰央行在资本储备金决议中会得到更强的姿态。
而新西兰央行的圣诞节购物清单上所缺少的将是政府是否会提供额外财政刺激措施。
似乎有迹象表明，政府可能会计划如何采取财政刺激提振新西兰经济
财政刺激
新西兰联储本周似乎在整个议题上都放慢了脚步，《货币政策承诺》指出“财政刺激可能比设想的要慢”，而央行行长Adrian Orr说：“我不用老是大喊大叫……”和“……我想我的声音已经被听到了”。
这可能可以被当作政府可能会出台的财政刺激措施的信号，HYFU将于12月11日宣布。
当然，政府并没有明显迹象表明它正在计划如何进一步提振经济。但是当然，在选举年开始之前宣布如何提振经济将是及时而必要的。
不应孤立地看待上周的OCR决定，也不应从中得出任何特定结论。金融市场对提高批发利率的强烈反应实际上意味着央行已经收紧了货币政策。但是，收紧的货币政策可以很快放松。
总结
人们需要特别关注这四个公告所可能产生的综合经济影响。
很可能新年过后的几个月，OCR将会降低。LVR 11月可能会被松绑。而且政府至少已经暗示将对经济采取更多的财政刺激措施。
至于银行对资本提案的反应，显然，这将取决于提案本身的内容。
但我认为新西兰央行为所有可能的事件做好了充分的准备。而人们需要关注的是商业银行将以何种姿态去调整这些改变。
不过接下来的几周将会变得非常有趣。